Comme on peut le lire sur CFA Institute, la distinction entre investissements traditionnels et alternatifs ne sert qu'à distinguer les instruments d'investissement typiques cotés en bourse, tels que les actions, les obligations, les ETF, les fonds, etc., des autres formes d'investissement présentes sur les marchés alternatifs et qui sont tout sauf nouvelles ; en ce sens, il suffit de penser au cas de l'achat physique de métaux précieux tels que l'or. Comme il convient de le préciser d'emblée, il s'agit d'investissements presque exclusivement réservés aux investisseurs institutionnels ou aux détenteurs d'actifs importants, en raison de certaines caractéristiques spécifiques de ces actifs, telles qu'une faible liquidité, des coûts de gestion et d'accès élevés, etc. Au sein des portefeuilles d'investissement des professionnels et des particuliers fortunés, ces placements jouent généralement un rôle de diversification. Leur complexité en fait le domaine quasi exclusif de la gestion active.
Que sont les investissements alternatifs ?
Les investissements alternatifs sont présents sur des marchés qui ne sont pas ou moins réglementés que les marchés traditionnels (tels que les actions et les obligations). Ils comprennent un large éventail d'actifs, tels que l'immobilier, les fonds spéculatifs, le capital-risque ou le capital-investissement, les matières premières et même l'art, les spiritueux et les objets de collection. Ces investissements se distinguent par leur faible corrélation avec les marchés financiers traditionnels, ce qui les rend attrayants pour ceux qui cherchent à diversifier leur portefeuille et à réduire les risques associés aux marchés traditionnels.
Les principaux actifs des investissements alternatifs
- L'immobilier. Il s'agit d'investir dans des biens physiques réels, tels que des terrains, des maisons, des bureaux, des locaux commerciaux, etc., dont les revenus peuvent être générés a) par la location, et b) par l'achat et la vente. Il est presque acquis que l'on est confronté à des investissements complexes, qui nécessitent certainement des compétences professionnelles spécifiques ou beaucoup de temps à y consacrer (pensez à ce que cela a représenté pour beaucoup d'acheter leur première maison ou de louer un bien immobilier), de longues périodes d'investissement et une attention à la situation du marché afin de pouvoir en tirer de réels bénéfices.
- Les fonds spéculatifs. Également appelés "hedge funds", ces fonds visent des rendements élevés et utilisent donc des stratégies d'investissement complexes ou risquées, telles que l'effet de levier et l'arbitrage ; ils ont également recours à des produits complexes pour les professionnels, tels que les produits dérivés. Ils se caractérisent également par des règles différentes de celles des fonds traditionnels, et il n'est donc pas surprenant qu'il s'agisse de fonds interdits aux petits investisseurs et épargnants.
- Capital-investissement. Il s'agit du nom donné à un ensemble d'investissements liés au capital-risque, identifiables comme une constellation d'investissements dans des sociétés non cotées. Or, s'il est vrai que, dans certains cas, ces investissements promettent des rendements élevés (au moins en puissance), il s'agit d'investissements onéreux et destinés à durer longtemps, puisqu'ils visent des opérations financières spécifiques de l'entreprise, telles que la couverture des coûts d'un démarrage, de l'expansion d'une entreprise, d'une restructuration ou d'une acquisition ; d'où, encore une fois, la liquidité limitée de l'investissement en question.
- Matières premières. Investir dans les matières premières signifie a) acheter physiquement un actif, b) conclure un contrat à terme. Le secteur est très vaste et va des métaux précieux aux produits énergétiques, des produits agricoles aux métaux industriels. Certaines d'entre elles - expliquent les experts en la matière - peuvent offrir une certaine diversification du portefeuille, en raison de leur décorrélation par rapport aux marchés financiers traditionnels, bien qu'elles soient souvent en moyenne plus risquées ou plus compliquées à gérer (il suffit de penser aux contrats à terme ou à la conservation physique de l'or).
- Œuvres d'art, spiritueux et objets de collection. Pourquoi acheter un tableau dans une galerie d'art, une bouteille de whisky très chère, un timbre ou une pièce de monnaie rare ? L'idée est simple : leur valeur peut augmenter avec le temps. Mais les risques ne manquent pas : il faut savoir quels objets ont vraiment de la valeur, il faut miser sur les bons (les tableaux, les spiritueux, les timbres, les pièces de monnaie, etc. peuvent prendre de la valeur mais aussi se déprécier), et il est souvent complexe de trouver des acheteurs prêts à payer le juste prix : il faut donc avoir une connaissance approfondie du marché en question.
- La dette privée. Cet investissement résulte du besoin de certains acteurs économiques de se financer sans devoir recourir aux canaux de crédit traditionnels, ou de ces acteurs économiques qui ne peuvent pas recourir (dans le même but) à l'émission d'obligations, car il s'agit de sociétés non cotées sur les marchés : d'autres acteurs peuvent alors avoir intérêt à accorder des prêts, sous la forme de projets d'investissement, en échange d'un intérêt. En bref, et dans une large mesure, il s'agit d'un marché obligataire alternatif dans lequel la dette privée joue le rôle des obligations ; elle offre généralement un intérêt moyen plus élevé que les obligations, mais comporte également des risques plus élevés et des niveaux de liquidité plus faibles que les obligations.
- Infrastructures. Les projets d'investissement dans les services publics et les installations clés, tels que les routes, les ponts, les aéroports et les réseaux d'eau et d'énergie, sont, selon les experts, capables de rembourser les investisseurs au fil du temps ; néanmoins, ils nécessitent des montants élevés de capital d'investissement initial et la nécessité d'immobiliser ce capital pendant une longue période, car les horizons d'investissement sont à long terme en raison de leur taille.
- Cryptocurrencies et jetons numériques. Certains incluent également les crypto-actifs, c'est-à-dire les monnaies numériques telles que les bitcoins ou d'autres actifs basés sur la technologie blockchain (par exemple, les NFT), parmi les investissements alternatifs ; cependant, il est clair qu'il s'agit d'actifs spéculatifs, marqués par une très forte volatilité.
Quels sont les risques qu'ils comportent ?
- Une faible liquidité. Vendre un investissement alternatif rapidement et à un juste prix n'est généralement pas une tâche facile : l'absence de marchés très réglementés, mais aussi l'horizon à long terme font que ces investissements ne bénéficient pas de la même liquidité que les actifs traditionnels tels que les actions ou les obligations.Complexité et transparence. Le mécanisme systématique des cotations de marché, qui se traduit par une mise à jour constante des prix, ne s'applique pas aux investissements alternatifs : ils sont à la fois opaques et complexes à évaluer ; l'absence de prix de marché rend donc plus difficile l'évaluation de leurs risques et de leurs rendements potentiels.
- Des coûts élevés. Cette complexité entraîne également la nécessité d'une gestion professionnelle, de sorte que les frais et les coûts de gestion des investissements alternatifs sont généralement beaucoup plus élevés que ceux des investissements traditionnels.
- Risque élevé de pertes. Le risque de perte en capital devient particulièrement élevé lorsque l'on se trouve dans la nécessité de liquider prématurément des investissements ou que l'on détient des actifs caractérisés par une volatilité intrinsèquement élevée.
Quels avantages les investissements dans les actifs alternatifs peuvent-ils offrir ?
L'existence d'actifs alternatifs et d'investisseurs intéressés par ce marché s'explique par le rôle que - comme mentionné ci-dessus - ces actifs peuvent jouer dans les portefeuilles d'investisseurs institutionnels ou de particuliers fortunés.
- Diversification. Comme nous l'avons mentionné, les investisseurs professionnels ont tendance à inclure des investissements alternatifs dans leurs portefeuilles dans le but de diversifier ces derniers, en raison de la corrélation faible, nulle ou inverse des actifs alternatifs avec les investissements traditionnels.
- Perspectives de rendement élevé. Les experts en investissements alternatifs signalent des investissements certes risqués, mais susceptibles de générer des rendements supérieurs à ceux des marchés traditionnels dans certaines conditions.
- Protection contre l'inflation. Investir dans des actifs réels tels que l'immobilier ou les matières premières peut offrir une protection contre l'inflation, car certains d'entre eux (comme c'est souvent le cas des maisons et de l'or, par exemple) ont tendance à prendre de la valeur au fil du temps, précisément en raison de la baisse du pouvoir d'achat associée à la monnaie.
Fonds d'investissement européens à long terme (ELTIF)
Cependant, les petits investisseurs ne sont pas complètement exclus des investissements dans les actifs alternatifs. Un exemple est donné à cet égard par les ELTIF (European Long-Term Investment Funds), c'est-à-dire des véhicules d'investissement réglementés par l'Union européenne et dont l'objectif est de financer des investissements dans des projets d'infrastructure ou des entreprises qui ne sont pas cotées sur les marchés. Ces fonds suivent une réglementation européenne, contenant des critères qui augmentent leur transparence et garantissent une certaine protection aux investisseurs. Toutefois, ils restent caractérisés par la recherche d'un rendement plus élevé sur le marché, au prix naturellement d'un risque plus élevé. Il est donc conseillé aux petits investisseurs, avant de faire de tels choix, de demander l'aide d'un professionnel de l'investissement pour vérifier que ces actifs correspondent à leurs objectifs d'investissement et à leur tolérance personnelle au risque.
Lisez aussi :
Quels sont les principaux styles de gestion par rapport au Benchmark?
Qu'est-ce qu'un produit financier dérivé ? Futures, forwards, options et swaps
